新聞事件：

• 今明兩年國(guó)家將對(duì)達(dá)到能效等級(jí)1級(jí)或2級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的10大類家電產(chǎn)品財(cái)政補(bǔ)貼方式
• 今年通過財(cái)政補(bǔ)貼方式推廣節(jié)能燈1億只

事件影響：

• 如果是對(duì)制造商進(jìn)行補(bǔ)貼，將直接刺激制造商的生產(chǎn)熱情
• 如果通過經(jīng)銷環(huán)節(jié)進(jìn)行補(bǔ)貼，將極大刺激消費(fèi)者的購(gòu)買熱情
• 有利于提高我國(guó)家電企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力

近日我們從國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站獲悉，為了加快推廣高效節(jié)能產(chǎn)品，實(shí)施“節(jié)能產(chǎn)品惠民工程”，今明兩年國(guó)家將通過財(cái)政補(bǔ)貼方式對(duì)達(dá)到能效等級(jí)1級(jí)或2級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的高效節(jié)能空調(diào)、電冰箱、洗衣機(jī)等10大類產(chǎn)品，加大推廣力度。另外，今年通過財(cái)政補(bǔ)貼方式推廣節(jié)能燈1億只。

2009年是我國(guó)實(shí)現(xiàn)“十一五”節(jié)能減排約束性目標(biāo)的關(guān)鍵年，從過往政府出臺(tái)的政策來看，具有連續(xù)性。對(duì)高效空調(diào)、電冰箱和洗衣機(jī)等10大類產(chǎn)品進(jìn)行財(cái)政補(bǔ)貼也是前期出臺(tái)的輕工業(yè)振興規(guī)劃的延續(xù)，只不過更加明確了補(bǔ)貼的時(shí)間為今明兩年，補(bǔ)貼資金來源為財(cái)政支出。目前我們還無法得知補(bǔ)貼的對(duì)象是誰，如果是對(duì)制造商進(jìn)行補(bǔ)貼，將直接刺激制造商的生產(chǎn)熱情；如果通過經(jīng)銷環(huán)節(jié)進(jìn)行補(bǔ)貼，即消費(fèi)者購(gòu)買高能效產(chǎn)品的價(jià)格是市場(chǎng)價(jià)減去財(cái)政補(bǔ)貼的金額，這將極大刺激消費(fèi)者的購(gòu)買熱情，我們認(rèn)為第二種補(bǔ)貼方式將更加有利于產(chǎn)品銷售。

我們判斷，補(bǔ)貼政策是對(duì)家電行業(yè)短期和中長(zhǎng)期的一個(gè)重大利好，有助于促進(jìn)家電行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提高我國(guó)家電企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，我們維持對(duì)家電行業(yè)的“謹(jǐn)慎推薦”投資評(píng)級(jí)。同時(shí)考慮到產(chǎn)品品牌、生產(chǎn)管理、公司治理以及家電銷售旺季到來等多種因素，我們繼續(xù)推薦白色家電的行業(yè)龍頭格力電器、美的電器、青島海爾、合肥三洋和小天鵝A。此外，佛山照明、浙江陽光和雪萊特分別中了普通照明用自鎮(zhèn)流熒光燈、三基色雙端熒光燈和高壓鈉燈等8個(gè)包。我們目前還無法獲知具體的中標(biāo)數(shù)量，但是隨著國(guó)家推廣力度的加強(qiáng)，這些公司將會(huì)持續(xù)受益。