- 2010年整個半導體行業(yè)依然維持增長趨勢
- 未來兩年半導體行業(yè)非常有可能進入一個快速增長的時間段
- 國家固定資產(chǎn)投資拉動帶動了整個電子行業(yè)的轉(zhuǎn)暖和恢復
- 2009年前三季度全球前20強企業(yè)銷售額1099億美元，環(huán)比增加19%
- 09年9月全球半導體市場銷售額為206。4億美元，連續(xù)7個月環(huán)比上升
全球電子行業(yè)在第二季度已觸底，下半年情況持續(xù)好轉(zhuǎn)。我們認為，2010年整個半導體行業(yè)依然維持增長趨勢，我們看好基礎元器件的復蘇和消費電子帶動的增長建議投資者關(guān)注全球工業(yè)復蘇和各子行業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的投資機會。
從歷史上來看，1999年，2002年全球半導體產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷嚴重衰退后都，由于落后產(chǎn)能的淘汰以及技術(shù)的進步和新產(chǎn)線的投產(chǎn)，2000年和2003年半導體產(chǎn)業(yè)都經(jīng)歷了一個明顯的增長。從這個角度上也可以判斷，未來兩年半導體行業(yè)非常有可能進入一個快速增長的時間段。
2009年前三季度全球前20強企業(yè)銷售額1099億美元，環(huán)比增加19%。依然維持了年內(nèi)增長的勢頭。維持了一個V型反轉(zhuǎn)的態(tài)勢。09年9月全球半導體市場銷售額為206。4億美元，連續(xù)7個月環(huán)比上升;10月及11月上旬，DRAM與Flash合約價在高位震蕩，預計未來仍會上漲。目前全球行業(yè)行業(yè)數(shù)據(jù)也支持半導體行業(yè)V型復蘇。半導體業(yè)已經(jīng)有開始復蘇轉(zhuǎn)變?yōu)槊鞔_增長，而上網(wǎng)本、新型智能終端、便攜式導航設備、數(shù)字電視、DVD錄像機以及視頻游戲機等高成長性消費電子將加速半導體業(yè)復蘇的步伐。
2009年，中國電子元件產(chǎn)業(yè)受出口影響較大，增速低于全部行業(yè)平均值，而電子器件受國內(nèi)投資拉動影響，整體增速高于全部行業(yè)平均值。從1-10月行業(yè)發(fā)展整體趨勢來看，國家固定資產(chǎn)投資拉動帶動了整個電子行業(yè)的轉(zhuǎn)暖和恢復。2010年，整體行業(yè)能夠維持一個良好的增長，而電子信息產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資增長放緩的趨勢將在2010年得到明顯改善。
我們認為，電子元器件板塊在A股市場中與其它板塊相比估值偏高。即使考慮到未來半導體行業(yè)出現(xiàn)明顯復蘇，估值也相對較高，由于存在較強的通脹預期，原材料價格的上漲會吞噬元器件行業(yè)的利潤率。對于整體板塊，我們“中性”評級。
投資策略方面，我們看好消費類電子和基礎元件。細分子行業(yè)，我們重點推薦磁性材料、電聲器件和光學器件。重點跟蹤太能能板塊，我們認為國家補貼政策的扶持以及傳統(tǒng)能源的價格上漲會帶來相關(guān)的投資機會。
