- 半導體行業(yè)景氣依然保持向上
- 2010年擁有內(nèi)需市場的提振
- 2010年Q1半導體景氣超預期
- 2010年Q2景氣依然不差
無需過度看空半導體行業(yè)，行業(yè)景氣依然保持向上，特別是2010年Q1半導體景氣超預期，而2010年Q2景氣依然不差。因此，我們再次重申行業(yè)長周期繁榮下的中國科技股投資機會。
無需過多悲觀，數(shù)據(jù)已經(jīng)充分體現(xiàn)了景氣向上的趨勢。更重要的是2010年沒有了09年上半年的訂單驟降，卻擁有了內(nèi)需市場的提振；
2011年更有美國經(jīng)濟復蘇帶來的外需訂單提振。因此，2010年比2009年好，2011年比2010年更好，是可預見。
2010年Q1不會是2010年半導體景氣高點，旺季效應將推動2010年Q3/Q4景氣繼續(xù)上行，我們認為2010年Q3/Q4半導體景氣將更好。
無需擔心訂單的大幅波動，在超額庫存依然保持較低水平狀況下，除非2010年下半年經(jīng)濟出現(xiàn)大波動，這顯然不太可能。
我們再次建議投資者重新審視半導體的估值水平。大部分公司業(yè)績超預期將導致這些企業(yè)實際估值依然偏低。更重要的是，半導體企業(yè)成長性將由2010年開始逐季體現(xiàn)，目前估值水平依然未反映這種情況。
行業(yè)景氣復蘇超預期導致企業(yè)訂單超預期，這直接導致企業(yè)收入增長與盈利能力回復超預期；更重要的是，各大企業(yè)都在進行技術(shù)創(chuàng)新，這些技術(shù)創(chuàng)新不僅帶來收入增量，更直接提升企業(yè)綜合盈利水平。
本周，我們將廣州國光加入推薦組合，繼續(xù)推薦廣州國光、華微電子、法拉電子與萊寶高科，推薦組合排名不分先后。
廣州國光：出口訂單快速反彈、所收購品牌企業(yè)經(jīng)營快速改善與聚合物鋰電池業(yè)務順利開展都構(gòu)成廣州國光未來業(yè)績超預期的重要因素，成為我們推薦的主要理由，并給予19.50元目標價位。
華微電子：IGBT國產(chǎn)化是國家發(fā)展節(jié)能產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略的內(nèi)在需求，是維護中國高鐵、智能電網(wǎng)國際領先技術(shù)水平的重要條件，是中國家電變頻化發(fā)展的重要基礎，具有鮮明的“緊迫性”。高鐵IGBT國產(chǎn)化已經(jīng)開始，明年家電領域IGBT國產(chǎn)化也將出現(xiàn)。建議戰(zhàn)略投資IGBT行業(yè)。
法拉電子：競爭對手退出傳統(tǒng)市場加速了訂單向法拉電子轉(zhuǎn)移，這直接導致了法拉電子基本面加速好轉(zhuǎn)。而新能源戰(zhàn)略今年將步入收獲期，這構(gòu)成了法拉電子的長期投資價值。
萊寶高科：如果看好電子書市場發(fā)展，就應該重點投資萊寶高科。在彩色電子紙制造技術(shù)，我們認為萊寶高科有能力在合適的時機實現(xiàn)量產(chǎn)，成為公司未來新的增長點。
我們需要關注股指期貨推出后對小盤股股價的壓力。
