機遇與挑戰(zhàn)：

• 光伏產業(yè)鏈中存在不均衡的過熱
• 新能源投資機會依然存在

相關數據：

• 與光伏發(fā)電相關的多晶硅低水平重復建設項目不再作為新能源項目進行批準
• 光伏產業(yè)過熱只是其中部分生產環(huán)節(jié)的投資過度，并不代表行業(yè)全面的過熱
• 新能源行業(yè)此前的財富效應產生的行業(yè)高估值也同樣帶來了投資風險

以光伏產業(yè)為代表的新能源產業(yè)在局部過熱，這正得到越來越多的行業(yè)及外部投資者的認同。不過在9月19日于無錫舉辦的一次新能源產業(yè)會議上，行業(yè)人士對于新能源行業(yè)中的過熱現象進行了細致的區(qū)分，并認為在相關的細分行業(yè)中仍然存在很大的發(fā)展空間。基于同樣的判斷，在產業(yè)投資者看來，盡管新能源短期暴利時代已經結束，但具有優(yōu)勢技術、擺脫了低層次競爭的新能源企業(yè)依然吸引著產業(yè)資本的目光。

光伏產業(yè)鏈不均衡中的過熱

8月26日，國務院常務會議研究部署抑制部分行業(yè)產能過剩和重復建設，其中就包括與光伏發(fā)電相關的多晶硅項目，并且其中的低水平重復建設不再作為新能源項目進行批準。盡管新能源行業(yè)的覆蓋面要遠比單一的多晶硅項目寬泛得多，但國務院常務會議的這一結論卻已被外界廣泛的認為是國家對于整個新能源產業(yè)產能過剩的結論。“隨之而來的是投資者的擔心，銀行貸款的難度也跟著增加。”有行業(yè)人士對編輯表示。

但在行業(yè)人士和投資界認識看來，光伏產業(yè)是否存在過剩還應從更為細化的角度進行考察。紀源資本管理合伙人卓福民對中國證券報記者表示，國務院在8月的結論對于市場是一個警示作用，并不代表國家認為新能源行業(yè)已經全面出現了產能過剩狀況。

“目前全國上報的多晶硅項目產能中只有一部分實際投產，而實際投產的項目中更少已經達到了產能目標。”他說，“國務院常務會議的結論能夠讓部分潛在的、并且尚未上馬的多晶硅項目運營者認識到潛在的風險。因而這一警示對于行業(yè)是具有積極作用的。”

此前，中投證券統(tǒng)計資料顯示，截至今年上半年，四川、河南、江蘇、云南等20多個省有近50家公司正建設、擴建和籌建多晶硅生產線，總建設規(guī)模逾17萬噸，總投資超過1000億元。倘若這些產能全部實現，相當于全球多晶硅年需求量的兩倍以上。由此，國務院專門提出對多晶硅等新興產業(yè)“要建立和完善準入標準的措施”。

在行業(yè)人士看來，所謂的光伏產業(yè)過熱只是其中部分生產環(huán)節(jié)的投資過度，并不代表行業(yè)全面的過熱。中國可再生能源學會常務理事馬學祿表示，考察光伏產業(yè)是否過剩不應只看多晶硅光伏組件的產能狀況。他認為，光伏產業(yè)包括的環(huán)節(jié)非常廣泛，例如技術研發(fā)、應用研發(fā)、技術標準的制訂、檢測環(huán)節(jié)、人才培訓環(huán)節(jié)、配套的組件生產環(huán)節(jié)，也包括光伏資源的評估和服務體系。光伏產業(yè)各個環(huán)節(jié)的發(fā)展還很不均衡。

“太陽能光伏電站包括兩部分，第一部分是組件，第二部分是組件以外的系統(tǒng)。”他說，“如果將組件的發(fā)展程度設為100，組件以外的系統(tǒng)目前的市場成熟程度只是2，差50倍。”

新能源投資機會依然存在

“現在用新能源的概念來‘忽悠’風投，一夜暴富的時代已經過去了。新能源行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者是該踏實、低調的實踐自己理想的時候了。”有產業(yè)資本的投資人如是說。

對于產業(yè)投資者來說，包括光伏發(fā)電和風電在內的新能源產業(yè)出現部分的過熱并不能成為組織產業(yè)資金進入的理由。只是在行業(yè)整體估值已處于高位時，投資者更看重的是企業(yè)在技術上的領先性和獨創(chuàng)性。畢竟沒有投資人希望自己所投資的企業(yè)很快又陷入如多晶硅項目一樣的殘酷競爭中。

德同資本創(chuàng)始合伙人邵俊認為，光伏產業(yè)的產能過剩只存在于低端領域內；而在薄膜電池，以及太陽能輔助產業(yè)，例如并網技術和儲能技術方面仍具有很好的回報潛力，因為這些技術被下一代技術超越的可能性還較低。而IDGVC的管理合伙人章蘇陽同樣對于儲能技術，以及高壓輸電技術抱有濃厚的投資興趣。

不過作為二級市場的機構投資人，華夏基金的王亞偉表示，新能源行業(yè)此前的財富效應產生的行業(yè)高估值也同樣帶來了投資風險。行業(yè)整體的高估值加上行業(yè)內部的激烈競爭，使得可投資的企業(yè)越來越少。